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TUhjnbcbe - 2022/3/7 14:44:00
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平安银行投资者信息通报

年9月刊

《平安银行投资者信息通报》第31期已于9月出炉,信息多多,干货满满!现在就跟着第31期来一起回顾一下年8月平安银行的相关资讯吧。欢迎进来多看看,多走走!

01股价表现

截至年8月31日收盘,平安银行股价为17.80元,市盈率、市净率分别达10.25倍、1.15倍。

02分析师报告1.中信建投马鲲鹏《业绩超预期,趋势可持续》?利润强劲释放,ROE继续回升;?信贷、非信贷,表内、表外,全口径资产质量全面做实洗净;?资产端主动下降风险偏好,存款成本保持稳定;?中收保持20%以上增速,财富管理方面代销基金、保险、理财收入快速增长。投资建议:平安银行中报表现非常亮眼,表内外全口径资产质量进一步夯实,中收保持较快增长,预计随着下半年基数回落,全年营收同比增速将回到双位数以上。2Q21平安银行核心一级资本充足率降至8.49%,预计平安将继续维持利润较快增长的趋势,做强内生补充资本的能力。预计-年归母净利润增速为30.2%、30.5%和30.8%,当前估值1.2X21年PB,目标估值2.0X21年PB,对应33.8元/股,维持“买入”评级和银行板块首推。

原文

2.华泰证券沈娟《业绩绽放光彩,新模式立潮头》

?私行财富表现抢眼,对公协同快速突破;

?零售信贷增长靓丽,存款实现量增质优;

?资产质量向好,非标与表外风险抵补能力增强。

投资建议:公司1-6月归母净利润、营收、PPOP同比+28.5%、+8.1%、+8.1%,较1-3月+10.0pct、-2.1pct、-1.9pct,净利润同比增速为年以来最高峰。私行财富表现亮眼,零售信贷发力,对公协同突破,存款量增质优,资产质量向好,非信贷风险抵补能力增强。鉴于净利润增速强势释放,预测-23年EPS1.86/2.19/2.61元(前次1.73/2.04/2.41元),21年BVPS预测值16.84元,对应PB1.21倍。可比公司年Wind一致预测PB0.71倍,认为公司在竞逐行业标杆之路更进一步,估值可参考龙头招商银行,考虑到公司尚处转型阶段,较龙头或有一定估值折价,给予21年目标PB1.70倍,目标价由28.41元上调至28.63元,维持“买入”评级。

原文

3.国泰君安张宇《王者业绩,星辰大海》

?利润增速超出预期,但潜在释放空间更大;

?负债端存款量价双双改善;

?零售财富管理和私行业务持续推进,理财业务增速尤为突出。

投资建议:济动弱化背景下,银行业大浪淘沙、显著分化,继续重点推荐LV组合维持平安银行-年净利润增速为21.7%、18.1%、17.9%,EPS为1.77、2.10、2.48元/股,BVPS为16.77、18.68、20.95元/股。现价对应10.78、9.09、7.68倍PE,1.21、1.09、0.97倍PB。我们认为平安银行“信用成本下降→盈利释放→ROE回升”的核心逻辑正在持续兑现,且后劲十足。而财富管理及私行业务的不断精进,将支撑“三年再造一个新零售”的战略目标顺利实现,为公司估值打开广阔提升空间。维持12个月目标价为30.10元,对应年PB估值为1.8X,维持“增持”投资评级。

原文

4.中金公司张帅帅《业绩超预期,ROE确认进入上升通道》

?净手续费收入高速增长;

?存量问题资产有序出清,新增资产质量显著改善;

?主动降低风险偏好,寻求中长期贷款定价与信用成本平衡。

投资建议:维持盈利预测与目标价30.21元不变。公司目前交易于1.2xEP/B和11xEP/E,目标价对应1.8xEP/B和17xP/E、以及47%的上涨空间,维持“跑赢行业”评级。

原文

5.中信证券肖斐斐《转型推进,业绩弹性显著》

?私行财富+对公协同表现抢眼;

?资产稳步扩张,负债成本节约缓解息差下行压力;

?中间业务表现平稳,投资业务小幅波动;

?账面指标改善,拨备水平提升;

?零售业务贡献持续提升,对公业务协同能力增强。

投资建议:维持盈利预测与目标价30.21元不变。公司目前交易于1.2xEP/B和11xEP/E,目标价对应1.8xEP/B和17xP/E、以及47%的上涨空间,维持“跑赢行业”评级。

6.摩根士丹利徐然《改善客户基础,资产负债表去风险;给予“超配”评级》

?二季度单季利润同比强劲增长45.2%,这得益于信贷成本正常化、持续加强的客户基础和财富管理;

?得益于领先的零售业务,第二季度中收实现20.2%同比增长;

?二季度净息差环比下降8bp,主要由于零售贷款去风险。由于优质借款人和抵押类贷款比例增加,零售贷款收益率季度环比下降35bp;

?随着资产负债表风险不断降低,信贷质量指标继续保持改善趋势,二季度不良贷款率继续下降2bp至1.08%,而

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