投资要点
季报亮点：1、核心盈利能力在高基数仍实现高速增长：营收同比+22%，净利润同比+18.3%。净利息收入增长为主要支撑，1季度同比量平价增，推动净利息收入同比高增32%。2、净利息收入同比+32%：规模维持平稳高增，息差同比大幅上行：生息资产规模同比增20%，年化时点净息差2.08%，同比上升15bp。息差环比拆解，资产端收益率环比上行，负债端收益率环比下降。公司资产端收益率低点已经过去，在利率与结构的带动下持续呈上行趋势。负债端主动负债压力最大点也已经过去，预计后续维持平稳。3、1季度净非息收入同比+10%，主要为净其他非息收入增长回暖带动。交易能力卓越：宁波银行在去年高基数下仍实现净其他非息同比10%的增速（去年1季度净其他非息收入同比增57%）。净手续费同比增长2.4%，由于发力期费用投入增加一定程度拖累净手续费增速。收入端来看，财富管理手续费及佣金收入同比增长65%。4、资产质量优中更优，安全边际进一步提升。单季年化不良净生成环比下降8bp至0.68%，绝对值处于低位。不良率环比持平、为0.79%。未来不良压力非常小，