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随着降息和存款保险征求意见稿的出台，银行理财产品已经面临巨大的调整压力，而股市的大幅上涨又使银行理财产品的发行“雪上加霜”，对高收益预期的追求在吸引理财资金“曲线入市”的同时，也改变着投资者的投资意愿，客户的财富投资选择出现分化。
12月8日上证指数突破点，而9日伴随着1.27万亿元成交量，上证指数又暴跌点至.27点。近日，A股市场的过山车行情在赚足眼球的同时，也吸引着大量资金汹涌入市，而银行理财产品也因此“被受伤”，不仅发行数量骤减、收益倒逼提高，就连发行的产品也“被迫”调整。
实际上，随着降息和存款保险征求意见稿的出台，银行理财产品已经面临巨大的调整压力，而股市的大幅上涨又使银行理财产品的发行“雪上加霜”，对高收益预期的追求在吸引理财资金“曲线入市”的同时，也改变着投资者的投资意愿，客户的财富投资选择出现分化。
银行理财“变脸”
近期，上证指数大幅上涨，成交量不断创出新高，投资者的热情在被彻底点燃的同时，前段时间收益率有所下行的理财产品被迫“变脸”，收益率开始上行。根据普益财富监测的数据，理财产品的平均预期收益率由前期的5.25%小幅上涨至目前的5.28%。
然而，收益率的提高并未让理财产品的发行状况明显改观。记者调查发现，客户对5%预期收益的理财产品“感冒度”明显下降，而偏股型基金则大受欢迎。不仅如此，“个人储蓄存款近期几乎没有增长，甚至还有下降趋势。”建行一客户经理告诉记者，“现在不仅是存款投资股市，很多人甚至通过消费贷款投资股市。”
对此，交通银行首席经济学家连平表示，股票市场的大幅上涨，对银行理财产品的发行确实造成不利影响，理财产品的发行规模很多已经受到影响，资金的转移也已经发生。
记者通过银率网调查统计发现，银行理财产品近期的发行数量明显下滑，五大行发行的高收益理财产品更是几乎绝迹。12月10日在售、预期收益率大于5%、投资金额10万元起步的银行理财产品只有90款，五大行没有一款产品在列；而预期收益率大于8%的仅有两款，其中一款为招商银行的挂钩股票的产品。
不过，更值得
理财资金“绕道入市”
尽管银行理财资金不得直接投资于境内二级市场公开交易的股票或其他相关的证券投资基金，但上证指数的不断向上突破，股市赚钱效应的不断放大，让银行理财资金也按捺不住，结构化配资、伞形结构信托产品等均已“绕道入市”。
记者通过银率网发现，不少股份制银行已经发行多款挂钩股指的结构性理财产品。其中招商银行发行的“焦点联动系列之股票指数表现联动理财计划(36天)”预期收益率为8.4%，挂钩标的即为沪深指数。
此外，券商融资融券万亿元规模的背后早已有银行理财资金的参与。据了解，银行通过发行理财产品而募集到的资金，与券商的融资融券收益权相对接，相当于银行理财产品作为债权人，持有融资业务的债权收益权，而券商在获得资金开展融资业务后，固定在一定期限内向银行支付回购溢价。
不仅如此，伞形结构化信托产品也已再现市场。据悉，“伞形结构信托”是指由信托公司作为受托人，发行集合资金信托计划，按照约定分成比例，由银行发行理财产品认购信托计划优先级受益权，获取优先固定收益；其他客户认购劣后受益权，然后根据证券投资信托的投资表现，剔除各项支出后，获取剩余部分收益。
业内专家表示，随着股指的继续走高，银行理财资金“绕道入市”的冲动会更加强烈，相关产品的创新也将加速推出。据了解，部分股份制银行已经推出二级市场股票结构化投资产品，甚至部分银行正通过与公募基金合作，曲线获得一定的股权直投额度。
客户投资选择分化
近期，陆续出台的一系列*策措施以及股市的强势上涨正在改变着投资者的投资意愿，客户的投资选择开始出现明显的分化迹象。
股指的节节攀高，正迅速吸引资金大举入市，客户投资股市的意愿明显提升。据了解，10月、11月建行广东分行的证券保证金账户净流入额较之前环比倍增。建行相关人士表示：“9月份以前，建行广东全省的证券保证金每个月净流入额不到20亿元，而近两个月净流入额均超过50亿元。”
此外，交行日前发布的第26期财富景气指数显示，P2P网贷的投资意愿从上期的23%提高到32%，涨幅达9个百分点。对此，交行发展研究部副总经理周昆平表示，P2P网贷的收益率一般在10%至15%，远超银行理财的收益水平，这对于普通投资者而言确实有较大的吸引力。同时，投资门槛相对较低，普通投资一般在2万元至5万元，这样小规模的投资，对于投资人而言，即便发生亏损也在可接受的范围内。
值得
交银财富景气指数报告显示，从持有不同房产套数家庭来看，虽然国内小康家庭对目前不动产的投资仍处于不景气区间，但对未来房地产市场投资信心有了比上期更为显著的增长。无自住房或仅有一套自住房的小康家庭，预期不动产投资意愿相比上期明显上升了18个百分点，带动了预期不动产投资意愿指数相对明显的回升；二套房家庭不动产投资意愿上升了9个百分点；三套房及以上家庭则回落了6个百分点。
对此，连平认为，9月底的房贷新*以及之后的*策跟进，加上之前*策的综合效应，释放了市场的合理需求，同时，也反映了市场行为趋向理性，整体的市场趋势将分化发展，未来的投资分化或将继续深入。
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