蒙面财经，朋友们好！
今天我们来聊三部分内容，第一部分是代表美股综合走势的标准普尔指数遭遇的６次冲击，以及每次冲击带来的结果和恢复所需要的时间，我们从中挖掘一些规律，总结一些经验。第二部分是讲讲美国开启这种货币宽松对抗经济衰退，进而造成美国严重两级分化的原因。第三部分是讲讲美联储乃至全球央行货币*策的几个特性，我将其总结为：第一精英属性，第二不对未来负债；第三无恰当制衡机制。
我们先从这张图讲起，这张图讲的是美国标普５００指数在历次崩盘过程中恢复所需要的时间，以及对实体经济实业率的打击。你看它用不同的颜色显示了一共六次重大市场冲击，英文它叫Majorcrashes，也就是图片上最下面的深蓝色，也就是１９２９年开始的大萧条，这次大萧条给市场带来的冲击是８６％的跌幅，和２５％的失业率，后面演变成成了席卷全球的经济危机，并进而对欧洲／亚洲的地缘*治格局产生了深远的影响。
这次危机标普指数花了个交易日才恢复到前高的水平，持续时间从年到，用了整整25年标普才再创新高。第二次市场冲击是图片上浅蓝色的部分，年开始的石油危机，这次石油危机标普的最大跌幅达到48％，实体经济的失业率达到9％，市场花了个交易日，直到标普才再创新高，整个70年代也是美国高通货膨胀和经济发展停滞的10年，美国经济深深的陷入滞涨的发展泥潭，同时在*事上面临咄咄逼人的苏联和经济上突飞猛进的日本，对美国来说是亚历山大的十年。
第三次市场冲击是图片上粉色的部分，年开始崩溃的互联网泡沫，这次泡沫的破裂给标普５００带来了４９％的最大跌幅，和５万亿美元的市值损失，之后市场花了１８０８个交易日也就是直到２００７年才回到２０００年互联网泡沫破裂前的高点，这一次的互联网泡沫破灭的危机直接导致了美联储迅速连续１３次降息，利率从６.５％下调到１％，通过刺激房地产经济以弥补互联网泡沫破灭造成的损失，结果又酿成了接下来的２００８年的全球金融海啸。
在这次席卷全球的金融危机过程中，各国央行都使出了浑身解数，纷纷追随美联储的宽松货币*策，在２００８年这次危机过程中，股市的最大跌幅达到５７％，实体经济的失业率达到１０％，标普５００指数最终用了１３７９个交易日，也就是到了２０１３年才恢复到原来的水平，这次席卷全球的金融危机之所以最后没有演化成像１９２９年打样的大萧条，是因为新任美联储主席伯南克的量化宽松*策和零利率*策，这是一种超常规货币*策，宽松力度前无古人，后面有没有来者就不知道了。
这是给大家讲了４次标普５００指数遭受的重大冲击，最后我们再说两个，第五次是１９８７年发生的黑色星期一股市崩盘，单日跌幅超过２２％，也就是自那次之后，美国股票历史上开始引入了熔断制度，中国股市在２０１５年也引入了熔断制度，结果此熔断非彼熔断，水土不服，熔断变熔炉，无数投资人财富化为灰烬。说回美国１９８７年的黑色星期一，这次虽然单日跌幅很大，但是给给标普５００带来的最大跌幅只有２９％，最终标普只花了个交易日就又创了历史新高。
最后一次就是我们最新的这一次，疫情给标普指数带来了34％的最大跌幅，失业率则达到15％，可是神奇的是这么大的冲击，市场最终只用了个交易日便恢复了原状，好像什么都没发生过一样，市场又恢复到了疫情前新高的位置，神奇的V字复苏，再次带给投资人新一轮的末日狂欢，大家欣喜的发现，音乐没停，声音更high了，那我们继续跳舞！只不过这次，大家感受到了市场的一些诡异，部分警觉的投资人深圳后背有些发凉。投资人财富增长的太快了，而有些人好像还在为下个月的房租或者房贷发愁，这些人不是一个小的比例，而是达到了将近１／３。还有些人发现，自年以来，如果扣除市值最大那五家科技公司，标普剩下的家公司市值涨幅居然在原地踏步。
人们猛然发现，原来不光是资产所有者和劳动者之间在形成巨大的财富鸿沟，就是在资产所有者内部，财富的马太效应也在迅速发生，我们的未来会是饥饿游戏中的世界吗？有人向上变成了神，而大部分人则向下坠落回到了丛林社会。
我们来一起看这张图，这张图是美国联邦基金利率，也就是美联储调整货币*策的利率。可以看到从１９７５年开始到，在７０年代美国经历了严重的滞涨，在美联储主席沃尔克的紧缩*策下，到１９８０年时联邦基金利率达到将近２０％，此后便一路走上下了大江东去，一浪比一浪低的历程，这个其实跟美国１０年期国债收益率的走势是一样的，也是从１９８０年代的高峰开始一路向下，目前０.５７％的位置。
美联储推出QE救市，看似复苏的股市和资产市场实际上存在着严重畸形：占有资产最多的1%的人，其资产增值了%，中产阶级的资产仅增长了不到50%，然而最底层的10%的人，资产增加了仅30%多一点。这种繁荣是结构性的，最薄弱的环节是中低层民众。
美国的两级分化跟两个事情有关，一个是金融自由化进程，还有一个就是持续救市*策，每当市场遭遇危机，无论大小，美联储货币宽松*策，尤其是每当危机来临时/股市大跌时的逆周期调节*策。
我们先说金融自由化的进程。这个跟里根经济学有关系，里根上台以后，强调大市场小*府，放松管制，削减*府开支，降低所得税等*策。从年代开始，美国开启金融自由化进程。华盛顿逐渐放松了对金融市场/对华尔街的管制，先是《年银行法》废除了对存款利率的限制，金融衍生品市场井喷式增长。
年，银行业开始游说国会，废除大萧条时期颁布的著名的《格拉斯-斯蒂格尔法》。年，美国国会以参议院90对8，众议院对57的高票废除了这项法律，美国经济在这期间飞速增长，代价则是增长的动能却从制造业永远的转向了金融业。普林斯顿大学届毕业生中，有近36%的人投身金融业。社会学家劳伦·里维拉的研究显示，哈佛高年级约70%的学生，定期向华尔街投送简历。自此之后，金融自由化完成。
第二个救市美联储的逆周期调节*策，那１９８０年代以后的逆周期调整*策过程中我们不得不提到以为任期长达２０年的美联储主席，任职期限从１９８７年到２００６年，任期跨越６界美国总统，以至于美国著名杂志《财富》在１９９６年年的美国大选前夕的一期封面上这样写道，“谁当美国总统都无所谓，只要让格林斯潘当美联储主席就可以了”，他后来也被称作美国经济沙皇。
每当股市下跌超过20%左右，格林斯潘就会果断救市。长期如此，市场便认为美联储对救市有着迷之眷恋，渐渐的投资人对美联储的救市操作就产生了蜜汁自信，以至于投资者创造了一个新词叫：格林斯潘看跌期权，后面演化成了美联储看跌期权。
看跌期权是用来保护自己的持仓遭遇遭遇意外的市场的大跌的，是一种选择权，有点像买了个保险，支付期权费，但是可以对冲市场大跌的风险，美联储看跌期权就是市场对美联储长期救市的一种总结和嘲讽，美联储就货币宽松*策，天然的就是一种对冲股市下跌的保护，天然就是一个免费的看跌期权，投资人不用掏一分钱，就可以免费获得对冲市场下跌风险的一种保护和保险。
比如这次美股各个指数最大跌幅，都40%多了，美联储一出手，非但把损失都给你弥补了，还帮你市值创了新高，等于既保护你免遭市场屠杀，同时还给予你冒险的奖励，美股总市值再创新高！
所以美联储看跌期权，一直到今天，所有人都依然对此深信不疑，早已铸就成资本市场一道深深的信仰!
中国也有一位如格林斯潘般的行长，横跨三位国务院总理，任期长达15年，是中国历史上任期最长的行长，获得了英国中央银行业务出版社（CentralBankingPublications，颁发的“年终生成就奖”。
当代美联储乃至当今全球央行货币*策有这么几个特点:
1、精英属性；
2、不对未来负债属性;
3、无恰当制衡机制。
美联储主席的权力与作用极大，货币*策的影响力更是惊人。
对经济／*治／社会的影响广泛而又深刻，但是对他们的监督并不够，最重要的一点原因是它的专业性和高壁垒性，不容易普通人所理解和认识。
美联储的决策官员们几乎都出自全球各大知名投行之中，其中1/3地区联储主席出自高盛。
人都有动物性，都天然的追求高收益，而希望把风险留给别人，甚至是留给后人，货币*策的扭曲就是这样。它一方面有专业性，不为外人所了解，同时他又可以把矛盾问题和利益冲突留给未来，所以它不像很多冲突是在一个时空了发生的，是在当下发生的，所以就容易有各种利益诉求不同的人的彼此批评和制衡。
当时货币*策这个不同，利益追求不同的人是代际之间的，宽松的货币*策透支未来拯救当下，这种矛盾是活在当下的人和未来的人之间的利益冲突和矛盾。未来的人可能现在刚刚踏上工作岗位，也有可能正在读书，甚至还有可能是刚刚出生，这些准备走向未来的人，他们没有一种办法和机制去对抗和制衡现在当下采取宽松货币*策的人，没有这种利益制衡机制，这就是凯恩斯所说的，我死后哪管洪水滔天。
学术界对于格林斯潘表示异议的一个重要渠道是影子公开市场委员会(SOMC)。影子公开市场委员会由一些非常知名的经济学家组成，这些经济学家们会在美联储制定*策的联邦公开市场委员会（FOMC）开会的同时聚在一起。每次开会他们都会对经济发表一个不同于美联储的看法，同时给出SOMC的*策建议。
影子公开市场委员会的观点和报告在金融媒体中有着巨大影响力，尤其是对华尔街日报影响颇深。在格林斯潘时代，来自影子公开市场委员会的批评被大幅度屏蔽，因此来自于经济专业人士的不同意见就被消声了。另外，在年到年期间，影子公开市场委员会已经不怎么聚会了，影子委员会成员只集中聚会了一次，而且那已经是年的事了。
走到今天不管是美国还是中国，贫富分化都已经达到了2%的人占用80%财富的程度，这种贫富分化的程度上一次还是在年大萧条前夕，这一次我们未来又将走向何方？
最后我想用中外两本书里的各自一段话话作为本期节目的结尾。
第一段话出自一本书，叫《美国的逻辑：为什么美国的未来如此堪忧》，书中有这样一段话。
一个富有的地主买了一头牛，而他的邻居——一位贫穷的农民一辈子都买不起这样一头牛，于是，这位农民向上帝寻求帮助，没想到上帝居然回应了他的祈祷，说自己可以帮他，但这位农民并没有要求上帝给他一头同样的牛，而是告诉上帝：把富人的那头牛给杀了。
第二段话来自中国伟大思想家孔子的《论语·季氏》第十六篇，其中有句话叫：不患寡而患不均，不患贫而患不安。盖均无贫，和无寡，安无倾。
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今天的分享就到这里，感谢大家的观看，我们下期再见！
蒙面君