作者：老D的投资来源：雪球
看了
朴答隆葛君的文章，忍不住好奇——持有建设银行8年，收益真的如此不堪吗？闲着也是闲着，遂做了个回测。回测的几个假定：
1.以年6月30日的收盘价买入1万股，年同日的收盘价卖出（节假日顺延），持有时间整整8年。建行和今年的PE都在4倍多，有可比性。
2.持有期间不做买卖。
3.分红后分红所得现金连同上年结余资金以派息日的收盘价买入。买入时以股为单位，结余现金结转到下年。
4.因为持有时间满一年，按现行税收政策分红资金不扣收所得税。
5.计算过程以人民币元为单位，不足的四舍五入。
回测如下：
年7月1日（6月30日为周末，顺延）收盘价4.30元；年6月30日收盘价6.65元。
历年分红再投入情况见附表：
经计算，分红再投入后到今年6月30日的股份是股，结余现金元，市值元。
累计收益率为.24%，单利年收益15%，复合年化收益率为10.37%。
几点体会：
其一，买入和卖出时的估值（PE）都在4倍多，计算的收益率具有可比性。假如今年建行的PE达到了抱团股的60倍，那么收益率一定会夸张到10年10倍及以上，但高PE下的股价能否持续则令人怀疑。
其二，8年间的单利年收益15%、复利年收益超过了10%，这个收益水平很不错，可以超过80%以上的股民，更是大大超过了定期存款、理财的收益。这用实例说明了“钱存银行不如买银行股”。
其三，建行最近几年的增长确实不快（至年5个年度的净利润增长率分别是1.45%、4.67%、5.12%、4.74%、1.62%，巨潮资讯网），说是烟蒂股似乎也不为过。龟速般的增长也能有如此好的收益，核心在于买入时的估值特别低。可见，低估值买入、长期持有、分红再投入，哪怕是慢速增长也能取得满意收益。
其四，按第三条的逻辑，目前银行板块中估值超低（PE5倍以下）、增长迅速（净利润年增长率15%以上）、分红优厚（股息率3%以上）的股票并不少见，现价买入、长期持有、分红再投入，一定能取得超出预期的收益。这类股票是目前值得介入的对象。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
首席分析师教你选银行股