两个月前，个人养老金制度出台，开立个人养老金账户有什么好处？养老产品与大家熟悉的银行理财、保险、基金有什么区别？不同年龄段、不同收入水平的人怎么选择养老产品，构建适合自己的产品组合？本期《雨珊会客厅》邀请到中国建设银行资产管理部总经理谢国旺、中欧基金董事长窦玉明，深入探讨这些问题。
栏目简介：
新金融联盟打造的高端人物访谈栏目，主要针对国内外金融市场热点事件、前沿话题，邀请金融界资深专家，分享真知灼见。
本期嘉宾：
中国建设银行集团资产管理部总经理谢国旺
工商管理硕士，注册会计师，注册税务师，国际注册审计师。现任中国建设银行集团资产管理部总经理。在资产管理领域具有丰富的从业经验。先后在中国建设银行北京市分行、总行投资银行部、资产管理部、建信理财等部门或公司担任领导职务。
中欧基金管理有限公司董事长窦玉明
27年证券及基金从业经验，兼任中国证券投资基金业协会养老金投资专业委员会主席。曾任职于富国基金、嘉实基金、君安证券等。
主持人：
新金融联盟秘书长、金融城CEO吴雨珊
曾就职于国内顶尖财经媒体，历任高级记者、金融版主任。长期致力于中国银行业改革发展的观察和研究，公开出版相关文章及书籍逾万字。曾出版著作《变革二十年——交通银行与中国银行业嬗变》《开发性金融创世记》。
以下为实录：
不同年龄段人群如何规划养老投资？
主持人：大家好，这里是《雨珊会客厅》，我是主持人吴雨珊！今天，我们要讨论一个与多数人息息相关的话题——养老投资。两个月前，个人养老金制度出台了，想必很多人都收到了银行、基金公司的开户邀请。那么，开立个人养老金账户有什么好处？养老产品与我们熟悉的银行理财、保险、基金有什么区别？不同年龄段、不同收入水平的人怎么选择养老产品，构建适合自己的产品组合？今天，我们非常高兴邀请到两位资深的资管专家做客《雨珊会客厅》，他们是：中国建设银行资产管理部总经理谢国旺。
谢国旺：大家好，雨珊好！
主持人：您好！中欧基金董事长窦玉明！
窦玉明：大家好，雨珊好！
多少岁开始做养老投资最有价值？
主持人：欢迎两位专家。个人养老金制度出台了，你们站在金融专家的角度看，老百姓是不是应该积极参与？是不是只有老年人才亟需参与？有请谢总。
谢国旺：我想不以什么专家的身份说，就以普通老百姓的视角来谈是否应该参与。其实有一个很朴素的、多次被历史所证明的观点。当一个政策出台时，尤其带着很多限制条件出台时，后面往往包含着非常大的政策红利。基于朴素的认识，我给出的答案是希望大家能积极参与。
第二层面的问题，是不是只适用于快到退休年龄的人群？如果单纯从数学原理计算来看，好像是这些人得到的短期回报率会高一些。但我建议除了这一部分人以外，年轻人培养养老意识，以及定期的财务规划是非常有必要的。
主持人：窦总，您的观点是？
窦玉明：我完全同意谢总的看法，这是个非常好的机会，因为有国家的免税政策支持。作为工薪阶层，大部分是要交个人所得税的，如果参与这部分，个人所得税部分就相当于免税了，这是有实实在在好处的，国家用税收优惠鼓励大家去做养老投资。
另外，中国现在老老龄化越来越严重，个人希望退休后有更好的生活，除了国家的养老金外，自己也需要准备一笔另外的养老钱，越早越好。养老应该是年轻人的事，如果到了50岁，像我这个年龄，做不做投资意义不是太大了。因为能用于做投资的时间太短，投资回报率也低。这时候可以做，但意义已经大幅降低了。养老特别适合从20岁、30岁开始去做，这才是最有意义、最有价值的。
主持人：那么，养老产品与我们熟悉的银行理财、保险、基金产品有什么不同？谢总，您怎么看？
谢国旺：您的问题其实包含的层面很多。从专业角度，先对比一下养老理财和普通市面上的理财产品，有什么不一样。首先，产品期限就决定了它选择的资产跟普通理财是不一样的。养老理财产品有很严格的限定，要求5年以上的期限，产品的期限让资产管理人有更多的选择余地，去配置一些能够和经济周期更吻合的资产。这决定了它的表现一定跟普通的银行理财不一样。
第二，从养老理财红利来说，在制度设计上有一个很重要的改变。大家知道，普通的理财在资管新规后，实际上是打破了刚性兑付。养老理财也依然如此，但养老理财由于是养老，所以在机制的设置上很重要的一点就是引入了平滑基金概念。所谓平滑基金就是以以丰补歉，类似的安排是普通理财产品所不具备的。
主持人：窦总，您怎么看？
窦玉明：养老产品包含了所有传统的产品，不管是基金还是理财，都可以作为投资养老产品中的一类。除了这些，各类机构，不管是银行理财公司还是基金公司，针对养老的特点还开发了一些其他的更有针对性的产品。养老产品范畴是非常广的，既包括传统的产品，也包括有特殊设计的产品，有的期限上特殊设计，有的费率上有特殊的安排，比如优惠等。各个机构都努力在做。
从大类上来讲，这些产品可以化成三类。第一类是以权益类、股票类为主的产品。第二类是以债券类为主的产品。第三类是保证收益的存款，以及保证收益的保险，年金险等。这三类的风险是由高到低，从长期看，预期收益也是由高到低。
作为个人来讲，可以根据自己的风险承受能力去把这三类产品拼在一起，比如你拿多少股票，拿多少债券，拿多少存款。前两类都是净值化的、有波动的，收益率也没法保证，只有第三类的收益是有保证的。归结来看，用这三类套进去就够用了。
35岁以下投资人占开户量的40%
主持人：谢总，建行这两个月来开展个人养老金业务的情况怎么样？第一批开户的客户有什么显著的特点？他们有没有比较集中的、有代表性的问题？
谢国旺：从现在试点的情况看，我们的开户数量呈现了一个非常喜人的状态。因为限于数据披披露的原因，我没办法披露太具体的数据，但确实是在百万量级的以上，体现了市场的活力以及市场的重视程度，这是第一个。
第二，从我们银行来看，有这么几个特点。第一个特点，根据我们对这批客户画像的分析，他们的个人资产状况比平均客户资产状况要好很多。第二个特点，他们和银行的互动的粘性相对很高。他们不光是养老金的客户，也是代发工资的客户，或是其他商户，或是信用卡客户。
第三，我们做客户画像发现一个很有趣的现象，年轻客户比我们想象的多，35岁以下的客户大概占了目前开户量的40%。当然，从统计学的角度来说，它不一定是可比较的数据。因为很有可能由于是新试点的事物，年轻人天然的对新试点事物更有尝试创新的意愿，所以这个数据可能会掩盖这些东西。
主持人：刚才您提到资产状况比较好的，也就是比较有钱的客户更乐意去做养老投资？
谢国旺：从近两个月的情况来看，这个比例是偏高的。或者说我们得到的平均数是这样的，网络上常说一不小心我们被平均了，有可能是这样的。
主持人：您提到跟银行粘性高的客户比较多，是不是基于一种信任关系？他们对银行宣传新的政策、新的方式，接受度比较高。
谢国旺：您这个切入点是非常对的，所以两个月的数据可能还看不出来，过了更长的维度，客户的特点会呈现得更明显，更有代表性，数据更有说服力。
主持人：从您的了解来看，其他大行开户的情况怎么样？
谢国旺：大家对这个入口都是高度重视的，各家的政策也都有共同的地方。它对个人是一件很重要的事，对金融机构也是一样。因为账户一旦开立，它有唯一性。理论上是可更改的，但以普通人的消费习惯，除非银行服务特别让你不满意，不然不会轻易去做改变。鉴于养老金的生命周期跨度特别长，各家金融机构在这块部署重兵是显而易见的事。
主持人：很多人都有多个银行账户，怎么去比较和选择个人养老金账户的开户行呢？
谢国旺：这是特别好的问题。某种意义上，大家是陷入了一种囚徒困境。所有金融机构都很重视，大家都拿出了自己的诚意，比如开户有礼。但这实际上给客户造成了非常大的困扰。客户变成了在比较到底谁给的红包多。
所以，有时客户咨询我的意见，我开玩笑跟他说，其实这个事非常简单，好比你现在要去买一套房子，你难道会只比较哪个开发商给的优惠多那么一点吗？是打99折还是98折。你一定还是考虑我的诉求是什么，是为了小孩上学，还是上班近，还是看地理位置、性价比、户型。这些才是你要选择东西，不要被表面这点东西给带跑了。
个人养老金账户的两大好处
主持人：窦总能否简单科普一下，如何开立个人养老金账户？
窦玉明：开立个人养老金账户实际需要