本号根据国际投行研究报告删改形成以前村里的老流氓老让我们猜什么东西是分不出正反面的，后来学了辩证法知道这老流氓是误导我们，硬币总有正反面的。但是在显示中，总有人只说好的一面，对于自己的黑暗面则选择性忽略。这周在证监会网站上挂出的中金公司就是这样的类型。在许多投资者的心目中，中金公司是国际一流的投行，但如果看一下中金公司的招股说明书，就发现他们现在就是一家普通的证券公司，而且排名很后面，多一家不多，少一家不少。更有意思的是，IPO说明书对于的最辉煌说的很少，更不说当初和摩根士丹利合资闹翻的故事，当然对于现在正在发生的历史：力挺瑞幸咖啡的事情只用个字带过。这就是一家普通的证券公司尽管有关部门一再禁止搞各种各样的排名，因为排名有可能加重企业负担，还会把企业的各种业务搞乱，让企业不聚焦主业，最后有可能成就一批只为了排名的骗子公司。但如果从消费者或者投资者的角度，如果没有排名，我们是无法了解到公司在行业里的真实情况的，因此，中金公司的招股说明书，一开始就把自己的排名亮了出来。看看这个排名，你能想到什么呢？中国的证券公司不少，但如果像中金公司这样，具有巨大名气，原本出身还挺高贵，很难想象其各项排名居然集中在10名往后，只有三项排名在同行业前十名之前，其中排名最高的是投资银行业务手续费及佣金收入，排行第二名。说完了财务，我们再来看员工状况，我们发现中金公司50.17%的人做的是财富管理，从这个角度说，这是一家财富管理公司。这家公司让人眼睛一亮的一点，就是员工的工资高。无论是职能部门还是业务部门，中层的工资都在80万左右，基层员工收入在25万左右。看完这些基本指标，是不是都觉得这家公司很不错呢？是的，从财务数据来看，这家公司真的很不错，收入高，人员多，一看就是一家很了不起的公司的样子。不过评判一家好公司的标准，不仅仅要看财务的标准，还应当看一下这家公司在社会里扮演的角色。其实，关于中金公司，反做空研究中心从年以来就接到不少关于中金公司的传闻，只是那些事情过于隐秘，无法核实真假，故而我们一直没有公开。不过，从最近的一些新闻事件来看，中金公司和瑞幸咖啡，恐怕要成为一段历史污点，怎么否认都无济于事。力挺瑞幸咖啡祸害全中国中金公司是臭名昭著的瑞幸咖啡IPO以及后来系列融资的主力，但IPO说明书只用字混过，也没有评估该案例对中金公司造成的损失。更重要的，是中金公司在这家公司的介绍里，没有任何愧疚的意思表达，众所周知的是，瑞幸咖啡的财务造假，严重影响了中国公司的形象，这个公司的上市和造假，究竟是谁的责任？事实上，中金公司是瑞幸咖啡出生到诈骗成功的资本保姆，中金公司从投行到分析师可以说是全家出动，尤其是在浑水做空的时候，中金公司还能顶风作案，在题为《瑞幸咖啡：匿名沽空指控缺乏有效证据》的研究报告中，沽空报告草根调研数据代表性不足，单店观察天数和小票等样本较小，沽空报告对在店消费的包装产品适用增值税税率理解有误，以及关于虚增广告费用和单店盈利的指控较为主观等三点理由，力挺瑞幸咖啡。后边的事情，大家都知道了，我们就不再多叙述。对资本市场熟悉的人，应当不会忘记这份研报吧，这是一家赫赫有名的公司的历史，只不过，在财务造假面前，这历史有些黑。因为，在为瑞幸声辩的研报出来之后，相关新闻媒体的报道，打脸实在是来得太快。其实中金公司发布研报为瑞幸声辩这样的活儿，从我们反做空研究中心的概念设定来说，应当是我们干的活儿，但我们不会仅仅凭瑞幸提供的资料，就会为他们提供这么好的研报，我们还会认真地做一些工作，让自己也觉得心安一点，免得文字一发出来，就成为千年难改的历史。不过，中金公司的力量比起我们反做空研究中心来说，是强大了一万倍，所以他们可以这样天马行空地根据瑞幸提供的数据，写出这份价值难以计算的研报，也算是一个机缘吧。摩根士丹利曾经赚10亿美元走人这段历史其实不算黑历史，但不知道为什么IPO说明书中也不是很清楚，如果只看说明书，就只知道开始建行和摩根士丹利合资，对方是第二大股东，但不知道为什么后来摩根士丹利退出了，当然是赚了10亿美元。这本书中，说到了中金公司股东之间是如何矛盾并且退出的。大摩一直奇怪QQS为什么安排个农民进来，农民windandthunder