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TUhjnbcbe - 2025/4/13 17:32:00

来源:南早网


  本月23日,联想集团发布截至年12月31日的/22财年第三财季业绩。财报显示,该季度联想集团营业额历史性突破亿美元,折合人民币亿元,同比增长16%;净利润40.9亿人民币,同比提升62%,同样创下历史新高。


  此前,恒生指数有限公司宣布,自年3月7日起,联想集团(HKSE:)(ADR:LNVGY)将被纳入香港基准股指恒生指数的成分股。本次入选意味着联想将加入汇丰银行、腾讯和美团等上市公司的行列,成为在香港证券交易所上市的“蓝筹股”公司。将联想纳入该指数的行动是在对截至年12月31日季度开展恒生系列指数季度审查之后进行的。


  这一系列的利好后,联想迎来了国内外投行券商机构的高度
  国内券商:中信上调至14港元


  中信证券:联想集团财年Q3季报点评,商用PC需求维持强劲,服务器首次扭亏为盈


  中信证券徐英博团队表示,联想集团当季收入.3亿美元(同比+17%),实现净利润6.4亿美元(同比+62%),继续保持高增长,净利润连续第六个季度实现50%以上同比增长,向三年内净利润率和研发投入翻番的目标稳步迈进。展望全年,我们预计:商用PC需求短期有望维持强劲,并较大程度抵消个人PC需求下滑影响;全球云厂商capex的回暖、传统企业市场需求的复苏等,将继续支撑服务器等业务的强劲表现;同时公司服务收入占比有望不断提升,并推动公司整体利润率持续改善。我们继续维持14港元/股目标价,及“买入”评级。


  光大证券:盈利能力持续改善,开启多元化增长


  鉴于:1)基础设施方案业务实现税前盈利并有望持续,2)公司加速智能化转型驱动高利润率方案服务业务占比提升;3)公司经营效率提升致管理费率下降,分别上调/23/24财年净利润预测约13%/42%/55%至19.90亿/25.63亿/29.93亿美元。参考台股PC同业6-8倍估值,给予其23财年7倍PE,维持目标价12港币,维持“买入”评级。


  太平洋证券:联想集团收入与利润双创历史新高


  从长期来看,软件与服务业务有望提高公司业绩的抗周期性,公司各个条线的业务均继续保持良好的发展态势。公司的业绩持续的超出了我们的预期,我们预计-财年公司的EPS分别为0.15、0.18美元,维持买入评级。


  国泰君安:予联想集团(00)“收集”评级目标价9.5港元


  国泰君安发研报指,联想集团财年第三季度业绩好于该行的预期。智能设备业务集团(IDG)的收入同比上升15.8%至.10亿美元,主要是由于强劲的个人电脑业务,以及非个人电脑业务的强劲收入增长(收入同比增长22%);分部内,智能手机业务收入同比增长46%,主要由于美洲和欧洲-中东-非洲地区市场的强劲增长。此外,智能设备业务的经营利润率同比上升0.31个百分点至7.7%。


  由于云服务提供商和企业的强劲需求,基础设施解决方案业务集团(ISG)的收入同比增长18.9%至19.29亿美元,而其去年同期的经营亏损0.11亿美元转为经营利润0.17亿美元。由于专注于服务主导转型的战略,方案服务业务集团(SSG)的收入同比增长25.4%至14.98亿美元,而其营业利润率同比增长2.9个百分点至22.2%。公司的股东净利同比增长61.9%。


  个人电脑市场将继续受到零部件短缺的影响;该行预计供应端的挑战将抑制个人电脑市场和其他硬件业务的发展,从而对公司的智能设备业务带来负面影响。由于专注于服务的战略,该行预计来自方案服务业务的收入将显著增长。


  由于数字化转型的趋势,该行预计基础设施解决方案业务的市场需求仍然强劲。芯片短缺导致基础设施解决方案业务客户订单的履行时间延长,该行预计随着芯片缺货问题的逐步缓解,未来客户的积压订单将逐步履行。


  国泰君安予该股目前的投资评级为“收集”,目标价为每股9.50港元。由于高于预期的收入增长,该行将上调公司的盈利预测。


  国外投行:最高看多至14.2港元


  高盛表示,给予联想“中性”评级,目标价为9.48元,对应年预测市盈率约13.6倍。


  麦格理将联想目标价由11.1港元上调至11.47港元,评级为“跑赢大市”,指其高销售均价或高毛利率的PC增长仍是核心利好因素,在收购IBM服务器七年后,数据中心终于实现了收支平衡。


  摩根士丹利发表研究报告指出,联想集团的ISG业务已转盈,不过个人计算机库存仍继续上升,已回归正常水平,商业方面短期内维持强劲,不过相信财年下半年有下行风险。大摩维持其“与大市同步”评级,目标价9.8港元。


  大摩预期联想22财年第四季收入按年升14%,按季跌11%至约亿元,净利润按年升44%、按季跌42%至约3.74亿美元。大摩续指,联想上季的除税前利润大致符合预期。


  瑞银发表研究报告,重申对联想的“买入”评级,指出第三财季业务好于预期。重申联想集团“买入”评级,考虑到季度表现向好,将-23财年每股盈利预测上调9%和7%,预期财年净利润同比增69%,跑赢同业,财年增幅则至少达单位数,目标价由11.5港元升至12港元。


  花旗发布研究报告,重申对联想的“买入”评级,上调-24财年每股盈利预测8%/17%/16%,主要因为业绩及指引好于预期,目标价由13.6港元升至14.2港元。


  美银证券发布研究报告称,重申联想集团(00)“买入”评级,考虑到服务器业务盈利、商用/高端个人电脑出货量上升、负债率及自由现金流水平健康,以及估值具吸引力,将-24财年盈利预测上调10%至12%,目标价上调至13.8港元(原12.3港元),对应年第四财季至年第三财季预测市盈率为约11倍。


  报告中称,联想集团第三财季盈利创新高,同比增长62%,较该行及市场预期高23%。销售额创历史新高,达到亿美元。智能设备集团(IDG)业务经营溢利率按季上升0.1个百分点至7.7%,管理层预期全年销售额将继续增长,并跑赢市场。

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