股市中常有这样的案例：散户投资者动用多年积蓄的十几万元甚至几十万元，买入那些宣称很快就会重组成功的ST股或多年主营业务亏损却拥有石墨烯、互联网金融等众多概念的“故事大王”。他们相信可以获利而退，但往往音乐停止、灯光亮起，才发现自己站在舞池中央。
如今这些投资者正在经历A股历史上最大的投资风格变化，IPO持续供给、A股纳入MSCI等多重因素催化投资生态变迁，促使A股实现自发式市场分层：业绩差、编故事的股票沉淀到市场底部，无人问津；持续盈利、稳健成长的精英企业则登上市场顶端。
差股穷途末路
5月22日晚间，上交所根据上市公司委员会审核意见，决定*ST吉恩、*ST昆机股票中止上市。同日，*ST海润、*ST上普暂停上市。
李勇是*ST海润的投资者，他参加了一个*ST海润投资者群。
今年以来这个群经历过几次变化。最早是*ST海润认为公告，业绩预亏-23.7亿元到-28.4亿元之间。但很快有人认为是利空出尽、轻装上阵、重组预期强烈。接着是5月22日晚间，仍无人喊减仓。6月6日，*ST海润公告，公司董事长李延人申请辞职。有人在群里贴了这样一段话：“更换董事长是预料之中的事。换言之，做好高层变动对未来推进重组更有利，下一步实控人的代言人上台，对人员框架以及董事会内部整合，同时对主营和生产会做出进一步规划和推进，预计下半年可见成效。”
“这段话源自股吧，他们贴到群里安慰别人也安慰自己。现在股票暂停上市，翻身基本不可能。”李勇不认为*ST海润能恢复上市。他不是一只A股“菜鸟”，多年来李勇一直偏爱小市值、业绩差的垃圾股。“股小好坐庄”“烂股有人扛”是他常挂在嘴边的话，但是今年市场明显发生改变。“很多烂股起不来，监管这么严，ST股不好做了，大家都在谈价值投资。”李勇说。
年初以来低流动性、小市值股票越来越多。根据统计，截至6月3日，总市值30亿元以下上市公司数量达到只，占全部A股(只)比例为18.3%；流通市值10亿元以下上市公司数量达到只，占比6.42%。
“随着监管趋严，投资者回归理性，小市值股票的壳价值会越来越低，后续这类股票‘乌鸦变凤凰’的机会越来越少。”上海合金汇盈资产管理股份有限公司副总经理廖泽宝接受中国证券报记者采访时表示，受A股纳入MSCI、IPO持续供给等因素影响，A股投资生态发生变化，优质公司受到更多
