4月25日，年农业产业化龙头企业百强推介暨百强国龙进贵州活动在贵阳国际生态会议中心举行。在服务龙头企业高质量发展论坛上，华融证券公司党委委员、副总经理李虎以《农业企业资本运作要点》作了专题报告。“我们华融证券有专门覆盖农业的投资银行团队，在过去差不多10多年里，一直持续跟踪农业企业的发展，帮助农业企业利用资本市场进行并购重组，去实现农业产业化的发展目标。我们积累了非常丰富的经验，也义不容辞地为中小微企业服务。”李虎说。首先，李虎对农业企业在资本市场的表现作了一个详尽介绍。在一级市场，农业企业IPO及再融资表现不活跃。过会企业主要集中于食品加工与肉类行业，涉农企业IPO难度大、成功数量少，融资规模占总体市场的比例低，传统农业企业IPO面临监管机构现场检查的压力。年1月1日至今，农业上市公司再融资事件相对较少。在二级市场，农业企业估值集中于微笑曲线两端。涉农产业链覆盖农资供应、种植及养殖、食品加工等多个子行业，各农业子行业中，上游农业科技、下游农业品牌估值水平相对较高，热点行业及龙头企业估值高。为什么涉农企业上市那么难？李虎解释称：我国农业企业上市基础相对不足，我国农业在产业组织、微观企业层面与制造业存在根本性的差异，并最终反映在业务模式、财务核算、业绩波动以及规范运作等方面。从产业组织层面来看，我国农业生产相对分散，特别是在中游的种植/养殖环节仍旧存在大量的小农经济，产业化、合作化水平较低，在较大程度上限制了上游农资、下游食品饮料行业的纵向发展与规范运作，并制约了我国农业行业整体技术水平的提升。从微观企业层面来看，我国的农业企业长期面临高端人才不足、早期融资艰难、产品结构单一、抗风险能力较差等问题，企业发展、壮大的难度较大。还有一个原因，监管层及投资者习惯于以工业企业的标准来要求农业行业，从而导致一二级市场产生监管及投资偏见，监管机构对农业企业IPO审核相对谨慎。对于农业上市公司如何在周期性下运用金融产品？李虎表示，农业行业的各个细分子行业存在较多的周期性行业，其行业景气程度周期性的波动态势较为明显。资本市场相关表现也呈现周期性波动态势。针对行业低点或相对高点的不同资本运作方式对于企业的长远规划将尤为重要。贵州日报天眼新闻记者刘蓝婴吴传娟编辑方春英唐怒娇编审陈毓钊
