北京白癜风医院在哪里 https://wapjbk.39.net/yiyuanzaixian/bjzkbdfyy/bdf/最近很多人在讨论降息，讨论疫情，讨论经济不景气对银行股的影响，很多银粉不淡定了，有的甚至把持有两三年的银行股都给卖掉，追所谓的成长股去了。
对于这种行为，我是痛心疾首，但也不好说啥，因为现在的风口确实不在这里，而且没有拦着别人赚钱的道理，断人财路犹如什么来着？说不得，说不得。
不过我认为对于现在的银行股，要抓住主要矛盾。
什么是主要矛盾？
这里先卖个关子，最后再说。
1、银行行业的特点
做投资，我们还是要有点儿历史观，站在大的格局上看问题。
宏观的经济周期这几年肯定是向下的，从不断放缓的GDP增速，从汇率、PMI等数据的表现上看，都是显而易见的。银行是周期股，和经济周期的走势密切相关，所以经济不复苏，银行股就难有独立行情。
但是银行这个行业又有它的特殊性，说它是周期股，其实周期性比钢铁、煤炭、有色这几个要弱多了。上面这些强周期股在周期底部的时候，动不动就亏损了，但银行是很难亏损的，我认为有两个原因。一是它有一个拨备池，可以理解为粮仓，每年的利润就是粮食，它可以把丰年的粮食储备起来，放到池子里，留到歉年去吃，这样保证每年都有的吃，而且即使在歉年，鲍鱼海参吃不着了，四菜一汤还是有的。二是它的资产并不全是高风险资产，其中投资类资产坏账很少，受经济周期的影响小，最近几年发展起来的零售贷款，很多是面向个人的（有无限追索权），有些还是房贷（坏账率极低），影响也没有那么大。真正受经济周期影响大的其实是对公贷款，尤其是里面的制造业、批发、零售、交运、仓储这些行业的贷款，是不良的重灾区。但即使是这一块儿对公业务，由于在放贷的时候有些会有抵押品，出现坏账时损失也有限。
银行的特殊性还在于，在经济周期底部的时候，比如说现在，银行也不傻啊，也不敢拼命放贷了。你怕坏账，领导们更怕，丢乌纱帽的事儿。银行对风险的把控能力也在提升，对放贷的标准也在渐趋严格，你看这一两年小微民营企业死了那么多，一个是经营不景气，一个是被银行抽贷，资金链断掉了。有些高风险的业务，现在是不做的，后面的风险爆发出来烈度就会小很多。
银行业最危险的时候是什么时候，经济周期景气顶点的时候，这时大家都很乐观，企业能赚钱，银行也乐观，大家给的预期都很足，银行估值也很高，一旦出现经济衰退，后果不堪设想。现在呢？恰恰是大家都悲观的时候，银行的估值低，经营也保守。我们假设现在出点儿大的风险事件，比如这次的新冠肺炎的影响，已经算是一个中等级别的经济危机了，现在银行的抗风险能力其实远比-年那会儿要强得多。
有行业的特点作为铺垫，下面我们分析一些数据，看看是不是这样的情况。
2、年前的银行股是什么样子？
银保监会每个季度都会披露银行业的运行情况，包括商业银行的各种细分指标，当然上市银行的情况比整个商业银行的要好一些。正好年的数据出来了，我们就以年为单位看看，相当于对这几年的银行股基本面做一个复盘。
A、资产规模
商业银行的总资产规模在年末达到了.48亿，同比增速达9.12%。
可以看出，资产规模增速在年是一个峰值，当时整个行业也确实是发展过快，而且不规范，有资金空转、层层嵌套、非标资产、影子银行等各种问题，隐藏了较大的金融风险。
之后经历了残酷的金融去杠杆和严监管，最低时把资产规模增速干到了6.7%的低水平（年），但这是不可持续的。我们知道经济要发展，现在GDP增速还有5-6%，加上通货膨胀，怎么也需要8-9%的货币增量才行。而货币总量其实就对应银行业的总负债，和总资产规模大体相等，所以我们可以预期未来银行的总资产规模增速还能保持在7-9%的水平，且至少持续十年以上的时间，
对了，这个过程中还出现了一个很有意思的现象，就是贷款占比的提升：
资产结构调整的过程还是很复杂的：表外转表内，非标转标，压缩应收款项类投资的比例，压缩同业负债的比例。之前监管层觉得其他乱七八糟的资产太复杂了，不如贷款好监管，而且你都做成贷款，就没法儿变相少计提拨备，整体的金融风险也要少很多。金融去杠杆的时候，以前相对“投机”的银行，比如兴业、民生、南京这样的，在短期内就要承受很大的压力。而那些乖孩子，像四大行、招行这样的，按照既定的路线去走，反而过得比较滋润。
不过这种资产负债的剧烈调整，到年也结束了，现在是各家银行比拼内功、比拼客户基础、比拼风控的时候了，“监管”这个扰动因素现在已经基本退出了历史舞台。
我们为什么要
